生育孩子，是每對夫婦成家后最真切的期待。然而最新的報道中顯示，中國臺灣少子化問題已經(jīng)成為不可逆的趨勢，曾一度被評為全世界生育率最低的地區(qū)。在生育女性中，高齡產(chǎn)婦開始增多，憑借輔助生殖方式產(chǎn)子創(chuàng)歷史新高。

　　造成中國臺灣少子化的原因紛繁復雜，其中就包括女性育齡年齡的推遲。中國大陸也開始有女性育齡年齡延后的跡象，是否人口與生育情況會復制中國臺灣少子化的道路？在高齡產(chǎn)婦與不孕不育人數(shù)不斷增長下，中國的輔助生殖行業(yè)又將如何發(fā)展？

　　在經(jīng)濟學中有個名詞叫做“人口負增長”，就是當?shù)氐某錾丝跀?shù)小于死亡人口數(shù)，造成現(xiàn)階段的人口自然增長率呈現(xiàn)負數(shù)。

　　根據(jù)中國臺灣內(nèi)政部門統(tǒng)計顯示，在中國臺灣地區(qū)2020年正式進入人口負增長階段。與此同時，中國臺灣的生育率在也在呈現(xiàn)斷崖式下跌。

　　圖表一：中國臺灣生育率

　　數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合國經(jīng)濟和社會事務部《2019年世界人口前景》，格隆匯整理

　　從平均每位母親生育6.72個嬰兒到如今僅為1.15個嬰兒，背后折射的是政策變化與社會變化。

　　伴隨著大量外省人口遷入，1946年至1951年，中國臺灣人口年均增長率超過5%，并帶來了1950年*的嬰兒潮。

　　然而超高速的人口增長，讓當?shù)孛媾R嚴重的人口壓力。1964年，中國臺灣衛(wèi)生署成立家庭衛(wèi)生委員會，全面推行節(jié)育政策，輿論口號從“婚后三年才生育，最多不超過三個孩子”到“兩個孩子恰恰好，男孩女孩一樣好”，并配合生殖服務、政策傾斜等柔性方式實施。

　　伴隨著節(jié)育政策的推進，外加經(jīng)濟快速發(fā)展，中國臺灣的生育率從1960年*接近6的高位下降到1970年的4，到1985年后更是進入了生育率1的時*。

　　過快下滑的生育率，引起了當?shù)厣鐣姆此肌?990年，中國臺灣當局修定“人口政策綱領”，提出“兩個孩子很幸福，三個孩子更熱鬧”，正式放棄節(jié)育政策轉(zhuǎn)而開始鼓勵生育，并在各種生育扶助政策上進行傾斜。

　　不過，鼓勵生育政策出臺，并沒有阻止中國臺灣的生育率進一步下滑。從1990年的1.81略降到1997年的1.77，之后急轉(zhuǎn)直下，到2004年降到1.18后，臺灣生育率一直在1.2以下的超低水平徘徊。

　　人口出現(xiàn)少子化，并不只是存在在中國臺灣地區(qū)，近年來在中國大陸也在面臨同樣的問題。

　　在新中國成立以來，中國大陸曾出現(xiàn)兩次大規(guī)模人口高速增長的情形。但伴隨著“少生優(yōu)生”以及獨生子女政策施行以來，出生人口持續(xù)下滑。

　　2016年“全面二孩”政策實行后，當年出生人口攀升至1786萬，2017、2018年分別降至1723萬、1523萬，2019年下降58萬至1485萬，全面二孩政策效應持續(xù)消退，根據(jù)全國第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，2020年我國出生人口為1200萬人。雖然2021年落地“三胎”政策鼓勵生育，但在高生活成本，社會壓力大等因素下，根據(jù)澤平宏觀數(shù)據(jù)預測，在中預測情形下，中國出生人口將在今后2-3年內(nèi)跌破1000萬人口。

　　圖表二：中國出生人口（萬人）

　　數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，澤平宏觀，格隆匯整理

　　如果換成生育率來看，或許更加清晰明了。

　　根據(jù)聯(lián)合國經(jīng)濟和社會事務部《2019年世界人口前景》數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，每位母親一生平均生育人口數(shù)從早期的6胎逐步下降至70年*的3胎，而在下一*的生育潮中基本處于1.6胎的水平，2020年七普數(shù)據(jù)顯示我國育齡婦女總和生育率為1.3。這個數(shù)值不僅遠低于2.5的全球平均水平，甚至低于以少子老齡化著稱的日本。換言之，在當前的現(xiàn)狀中，每位母親生育處于一胎或兩胎成為大部分人的選擇。

　　圖表三：中國大陸總生育率

　　數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合國經(jīng)濟和社會事務部《2019年世界人口前景》，格隆匯整理

　　人口斷崖式下降的背后，不僅與母親“少生優(yōu)生”有關(guān)，更與生育母親所處年齡段后移密不可分。

　　在中國臺灣地區(qū)，生育母親的年齡近年來不斷后延。根據(jù)聯(lián)合國經(jīng)濟和社會事務部《2019年世界人口前景》數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，按照母親年齡分類計算出生人口數(shù)來看，中國臺灣在上世紀上半葉基本20歲到29歲的生育母親為主流人群，但在21世紀以來，30歲以上的母親開始逐漸增多，在2010年后30歲-34歲成為生育母親的主力軍。

　　圖表四：中國臺灣按照母親年齡分類出生人口數(shù)

　　數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合國經(jīng)濟和社會事務部《2019年世界人口前景》，格隆匯整理

　　在中國大陸地區(qū)，也存在女性生育年齡后移的跡象。根據(jù)聯(lián)合國經(jīng)濟和社會事務部《2019年世界人口前景》數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，按照母親年齡分類來計算，在2010年之前，中國大陸女性在20-24歲生育子女成為主流選項，但隨著近年來隨著社會壓力等因素影響，2015年至2020年25歲至29歲生育子女人數(shù)開始超過20歲至24歲年齡段，并且30歲至34歲生育人數(shù)也開始增多。

　　圖表五：中國大陸按照母親年齡分類出生人口數(shù)（千人）

　　數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合國經(jīng)濟和社會事務部《2019年世界人口前景》，格隆匯整理

　　無論是中國大陸還是中國臺灣地區(qū)，生育率斷崖式下跌，與生育女性人數(shù)減少，產(chǎn)子年齡后移有關(guān)。高齡生育直接帶來的問題就是不孕率的上升，這也造就了許多家庭選擇輔助生殖來實現(xiàn)生育。

　　2020年6月，臺灣省衛(wèi)生福利部國民健康署公布了《2018年人工生殖施行結(jié)果分析報告》，我們可以從中可以看出為何中國臺灣在生育率下降的同時卻在輔助生殖治療周期數(shù)上創(chuàng)新高。

　　在1998年至2018年十年當中，臺灣省進行人工生殖的女性年齡出現(xiàn)顯著的推遲，高齡產(chǎn)婦占比增多。1998年臺灣省進行人工生殖的女性占比最高的年齡為32歲，占比超8%。而在2018年，占比最高的女性年齡后移至35歲，并且35歲以上的女性占比相較1998年有明顯的增加。

　　圖表六：1998年至2018年臺灣省人工生殖女性年齡百分比分布

　　數(shù)據(jù)來源：臺灣省衛(wèi)生福利部國民健康署，格隆匯整理

　　與此同時，伴隨著人工生殖的技術(shù)不斷成熟，在近十年當中，臺灣省整體的治療周期數(shù)擁有超高速的增長。雖然在2003年SARS期間受到影響，治療周期數(shù)有所下降。但隨著黑天鵝事件消失，越來越多的消費者選擇進行全胚冷凍，治療周期直線呈指數(shù)型上升，2018年治療周期數(shù)達到39840個。

　　圖表七：1998年至2018年臺灣省人工生殖治療周期數(shù)、活產(chǎn)周期數(shù)與活產(chǎn)嬰兒數(shù)

　　數(shù)據(jù)來源：臺灣省衛(wèi)生福利部國民健康署，格隆匯整理

　　為何中國臺灣輔助生殖治療周期數(shù)屢創(chuàng)新高？原因主要包括以下3點：

　?。?）中國臺灣近年來邁入高齡化社會，適婚女性減少，導致整體生育基數(shù)降低。

　?。?）社會壓力增大，因為生活成本增高，女性職場壓力增大，生育年齡推后，自然生產(chǎn)相對困難，選擇其他方式進行生產(chǎn)增多。

　?。?）醫(yī)療覆蓋全，IVF技術(shù)成熟，成功率高。中國臺灣醫(yī)療整體水平在亞洲排名名列前茅，可以與歐美先進國家同步，在第三*試管嬰兒成功率上高達75-85%，在全球排名第二僅次于美國。（數(shù)據(jù)來自國際輔助生殖技術(shù)委員會ICMART）。

　　如果將輔助生殖周期數(shù)與人口趨勢作為疊加，可以顯著看到兩者呈現(xiàn)逆向關(guān)。以老齡少子化較為典型的日本以及中國臺灣為例，伴隨著IVF技術(shù)發(fā)達（如中國臺灣）以及政策補貼鼓勵輔助生殖措施頻出（如日本）等因素影響下，輔助生殖周期數(shù)近年來呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。

　　圖表八：中國臺灣輔助生殖周期數(shù)與人口趨勢

　　數(shù)據(jù)來源：臺灣衛(wèi)生福利部，格隆匯整理

　　圖表九：日本輔助生殖周期數(shù)與人口趨勢

　　數(shù)據(jù)來源：世界銀行，日本學婦產(chǎn)學會倫理委員會，格隆匯整理

　　反觀國內(nèi)，從時間上來看，中國大陸的人口變化與中國臺灣有很多相似之處，但在時間上要晚于臺灣。從生育率低于更替水平和達到1.3以下的超低水平來看，大陸的生育率的下滑要比臺灣晚七八年左右，外加生育政策放開時間滯后更久，大陸的少子化速度可能比臺灣還要更快。

　　從行業(yè)發(fā)展來看，中國臺灣高齡產(chǎn)婦正在逐漸增多，近年來輔助生殖女性年齡在35歲以上占比最高。反觀大陸地區(qū)，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，31歲-40歲人口相較于前五年同比增長14.2%，輔助生殖目標人群主力軍基數(shù)增加，輔助生殖行業(yè)爆發(fā)期即將到來。

　　從需求端來看，相比起中國臺灣的輔助生殖高滲透率，大陸的輔助生殖需求量高，但市場滲透率還有待提高。根據(jù)安信證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國大陸IVF理想消費量將達到277萬個以上/年，按照周期均價為3.5萬計算，市場空間將接近1000億。

　　對于輔助生殖行業(yè)而言，在大陸擁有牌照且技術(shù)過硬的醫(yī)院少之又少，這也造就了在新冠疫情影響之下，行業(yè)出現(xiàn)冰火兩重天的局面。

　　一方面，對于頭部企業(yè)而言，并未受到太多的影響，通過遠程就診等方式，一些企業(yè)甚至出現(xiàn)更加火爆的格局。一些發(fā)達地區(qū)的私立醫(yī)院，憑借高水準的技術(shù)與服務，成為當?shù)刂懈叨松罩饕奶峁┥獭?/div>