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輔助生殖牌照稀缺并購(gòu)難 “試管嬰兒”第一股錦欣如何突圍

發(fā)表于2021-07-19 18:13:30 47 0
【輔助生殖牌照稀缺并購(gòu)難 “試管嬰兒”第一股錦欣如何突圍】借助于并購(gòu)做大規(guī)模，錦欣生殖(01951.HK)于今年6月登陸港交所上市，成為國(guó)內(nèi)“試管嬰兒第一股”。上市之后，公司股價(jià)一路受到追捧，截至9月12日，公司總市值已超過(guò)270億港元。但在國(guó)內(nèi)，在輔助生殖牌照稀缺以及并購(gòu)標(biāo)的少的背景下，錦欣生殖的并購(gòu)策略能否持續(xù)？這關(guān)系到公司后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性。（第一財(cái)經(jīng)）


　　借助于并購(gòu)做大規(guī)模，錦欣生殖(01951.HK)于今年6月登陸港交所上市，成為國(guó)內(nèi)“試管嬰兒第一股”。上市之后，公司股價(jià)一路受到追捧，截至9月12日，公司總市值已超過(guò)270億港元。但在國(guó)內(nèi)，在輔助生殖牌照稀缺以及并購(gòu)標(biāo)的少的背景下，錦欣生殖的并購(gòu)策略能否持續(xù)？這關(guān)系到公司后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性。
　　輔助生殖技術(shù)，分為兩種，一種是人工授精；一種是IVF，即俗稱的試管嬰兒，美國(guó)試管嬰兒，后者在行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。
　　我國(guó)的輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)受到政策嚴(yán)格監(jiān)管。按照規(guī)定，輔助生殖服務(wù)提供者必須分別獲得 AID(以供體精子人工授精)、AIH(以丈夫精子人工授精)、常規(guī) IVF-ET(體外受精，將*子與精子在體外，發(fā)育成胚胎后，再移植回母體子宮內(nèi)，以達(dá)到受孕目的)等五類批準(zhǔn)證書(shū)。截至2016年12月31日，獲許可的輔助生殖機(jī)構(gòu)共有451家，其中327家機(jī)構(gòu)持有IVF牌照。在該327家醫(yī)療機(jī)構(gòu)中，僅35家為民營(yíng)機(jī)構(gòu)，其余的皆為公立機(jī)構(gòu)。
　　回到錦欣生殖自身，公司目前擁有三家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其中兩家是并購(gòu)而進(jìn)的，公司在2017年1月收購(gòu)了深圳中山泌尿外科外科醫(yī)院；之后在2017年5月、2018年12月，公司又分布收購(gòu)美國(guó)HRC Fertility部分以及全部股權(quán)。借助于并購(gòu)，今年上半年，泰國(guó)試管嬰兒，錦欣生殖實(shí)現(xiàn)收入7.91億元，收入同比增長(zhǎng)102.1%；調(diào)整凈利潤(rùn)2.57億元，同比增長(zhǎng)32.4%。
　　在近日的中報(bào)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，錦欣生殖聯(lián)席執(zhí)行官鐘勇在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，國(guó)內(nèi)的輔助生殖并購(gòu)市場(chǎng)，確實(shí)受到標(biāo)的稀少制約挑戰(zhàn)。“在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我們的并購(gòu)對(duì)象主要是民營(yíng)機(jī)構(gòu)，但全國(guó)大概只有10%的民營(yíng)機(jī)構(gòu)擁有IVF牌照。行業(yè)的另外一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，馬太效應(yīng)明顯，即強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱，絕大多數(shù)公立機(jī)構(gòu)和民營(yíng)機(jī)構(gòu)，一年可以進(jìn)行IVF取*周期的還不到1500例?！?br /> 　　鐘勇亦表示，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，錦欣生殖自身并非要靠并購(gòu)數(shù)量堆積來(lái)實(shí)現(xiàn)發(fā)展，而是通過(guò)與理想的機(jī)構(gòu)合作，通過(guò)管理品牌和人才輸入的方式，讓這些合作的機(jī)構(gòu)輻射到更多人群。
　　“我們也在跟一些沒(méi)有IVF牌照的公立醫(yī)院合作，主要的方式是如果診斷后的病人提出有IVF需求時(shí)，這些公立醫(yī)院會(huì)推薦到我們這邊來(lái)；病人在IVF治療結(jié)束之后，我們會(huì)把他再送回，這就是‘雙向轉(zhuǎn)診’，現(xiàn)在我們成都西囡婦科醫(yī)院有20%的病人就是來(lái)自于‘雙向轉(zhuǎn)診’?！?br /> 　　相比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)輔助生殖行業(yè)受到政策高度監(jiān)管，泰國(guó)試管嬰兒，而國(guó)外相對(duì)比較寬松。近年來(lái)，中國(guó)患者也熱衷于到國(guó)外做試管嬰兒。
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